中国10月宏观经济数据延续企稳之势,预示四季度前景稳定

中国10月宏观经济数据基本符合市场预期,通胀小幅上升但仍受控,投资和消费基本持稳,工业则略微改善,延续三季度以来经济企稳之势。这也预示,四季度经济前景不太可能出现大幅波动,而稳定的宏观环境,无疑是中央推行结构改革和经济转型的利好因素。

中国国家统计局周六(11月9日)公布数据显示,10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.2%,涨幅略高于前值,但低于预期的3.3%;10月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.5%,预期为下降1.4%。

中国10月规模以上工业增加值同比增长10.3%,增幅高于前值和预期的10%,且已连续三个月持于10%以上;消费和固定资产投资增速分别13.3%和20.1%,接近或持平于前值和预期。

浙商证券宏观分析师郭磊表示,10月数据表现不错,验证其观点:在库存周期底部位置,经济向上弹性大于向下弹性,即向下余地不大。由于通胀数据也处于预期下限,这意味着经济回落风险和政策转向风险同时缓和,短期内宏观面风险溢价将有所下降。

首创证券研究所副所长王剑辉点评道:“数据整体还是好消息,没有继续出现波动,表示经济周期性企稳得到初步印证,年内将沿着这个方向,增长速度的变化幅度不大。”他对四季度经济增速预估在7.7-7.8%。

10月CPI同比涨幅创下八个月高位,保持缓慢上升通道,同时PPI连续20个月下跌、也与当前内需温和复苏的基本面相吻合,分析人士认为年内通胀仍然可控。

王剑辉称:“CPI和PPI,基本符合预期,跟上月大致持平。目前的物价水平反应正常的价格走势——需求回升带动物价上涨,且通胀上涨步伐在加快。”

他预计,到年底价格回升幅度会略大,但完成3.5%的全年通胀目标没问题,货币政策延续目前的步调。而未来两三个季度的通胀水平中枢估计在3%左右,且进入明年1-2月,经济有回落和反复的风险,价格上涨不是持续的。

CPI已连续两月持于3%上方,但年初所定的3.5%的通胀目标,今年应能轻松完成,通胀短期内尚不会左右当前政策立场。

王剑辉说,“稳定对经济转型来说是好事”,经济转型会导致减速,中国一二季度已经减速了,三四季度出现企稳,一方面是季节性需求回升,也说明结构调整的最坏的时候已经过去。

在货币政策方面,他认为临近年底,货币政策短期操作在年底会多一些,中长期政策不会大变,未来三个季度不会出现方向性的转变。央行最新货币政策执行报告表示,将继续实施稳健的货币政策,不放松也不收紧银根,同时将根据流动性形势变化,灵活调整流动性操作的方向和力度.

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