耶伦时代将开启 黄金仍震荡走低
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Earnings season
2013年的外汇市场，以QE缩减终结了年关。年度关键词非QE莫属。回顾一下本年度量宽，5月22日为界一分为二：那一天伯南克说，如果经济数据持续改善，美联储可能在“接下来几次会议上”开始缩减每月850亿美元的购债规模。就是这一句话，让“QE Taper”成为整个下半年全球金融市场的主基调。一些人坚信美联储今年12月就会开始缩减QE，另一些人开始相信美联储要到明年3月（或1月）才开始行动。随着市场对美联储缩减QE预期在短期的不断升温，美国股市创出新高后就止步不前了。美联储曾宣布将基准利率与失业率和通货膨胀率挂钩，在失业率降低至6.5%、通胀率不超过2.5%之前都将维持宽松货币政策。美联储的通胀目标是2%。而美联储此前预计低利率将保持到2015年年中。美联储超级宽松的货币政策是美股大涨的主要推手。在消息公布前伯南克为其任期内推动提高美联储政策透明度的努力辩护，称有必要通过这样的方式来提高公众接受美联储的政策。一个量宽的开启者，我们可以把他看作在一个吹泡泡的小老头，这个肥皂泡不可能无限制的扩大，在泡沫破灭前，他终于收手了。这个肥皂泡再无限制吹下去的话，破灭所产生的动能足以使得世界金融市场掀起滔天的巨浪。这个历史罪人他是不愿意承担。从某种程度上来说，本次缩减的意义远大于时效。 隔日美国参议院对耶伦美联储主席提名的正式投票结果为56票赞成，26票反对，耶伦的美联储主席提名资格获得最终确认。56票赞成票来自45名民主党参议员和11名共和党参议员。自此耶伦的时代到来了，那么在明年量宽依然是关键词，只是要多加一个词汇，缩减量宽。不言自明的含义即是美元将逐步走高，与之对应的是黄金将在中期范围内承压下行。
欧洲方面，自希腊2009年揭露一塌糊涂的烂帐以来，2013年是欧元区过得最平稳的一年。继续维系这个货币共同体的政治意志仍相当坚定，其中欧洲央行(ECB)力保欧元的誓言持续消解债市压力，同时区内各经济体也可望至少实现小幅成长。西班牙、意大利及葡萄牙均已步出衰退，希腊今年也可望跟进。欧元区的关键词是“改革”虽然欧洲央行一贯表示正在为各国争取时间，以通过控制债务来进行内部整顿，并实施适合21世纪发展需要的经济改革。
主要的不稳定因素是意大利和法国。意大利经济已经停滞达十年，而当政的联合政府或许还缺乏应对时势所需的凝聚力；法国经济则正濒临再度衰退。法国仍然是仅有的一个存在严重体质问题、但又没做出太多努力的欧洲经济体。法国总统奥朗德(Francois Hollande)利用新年致辞表示，如果公司增聘人手，就可以享受劳动税减免。但是他的民意支持率处于纪录低位，不太可能快速跃升。财政紧缩政策带来的疲惫感在希腊最为明显。正是该国引发了债务危机。
希腊联合政府拒绝进一步削减开支，并且需要某种形式的债务宽限，以便其财政走上可持续的道路。目前，希腊联合政府在议会中的优势降至仅仅三席，反对救援的左翼激进联盟党的民意支持率节节上升。这也将成为欧元区揭盖子的重点区域。隔日数据显示，德国12月份通货膨胀率上升，但总的来说仍在掌控之中，且低于欧洲央行的物价稳定目标。德国联邦统计局在初步报告中称，12月份消费者价格指数CPI环比上升0.4%，同比升幅从11月份的1.3%扩大至1.4%，基本符合前期的预期。德国和法国的数据差使得欧元区的前两强的对比显得更加突兀。欧元面临强大的下行风险。
黄金
隔日国际黄金价格因美国期金瞬间暴跌拖累，在美国时段一度暴跌将近30美元逼近1217附近后快速反弹，回到1235附近，周一亚市早盘，黄金交投于1237附近。在美东时间6号早上10：14，超过1万张期货合约被交易，这使得期金价格1245.50美元/盎司瞬间跌至1212.60美元/盎司，随后金价反弹回到1235上方。期间因触发熔断机制致使交易出现10秒暂停。美国芝加哥商业交易所表示，所有黄金交投都在北京时间周一23:14大规模交易后陷入停滞。黄金短期仍有继续冲高的可能，这个主要因素源于美联储逐步缩减的宽松政策。短期关注1232的支撑。
KVB Kunlun
Fri, 10 Jan 2014
Fri, 10 Jan 2014
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