影子银行收缩拉低融资规模 货币政策再现两难
央行公布的数据显示，9月份，社会融资规模为1.4万亿元，比上年同期少2413亿元。而与此形成对比的是，当月人民币贷款增加7870亿元，同比多增1644亿元。
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央行公布的数据显示，9月份，社会融资规模为1.4万亿元，比上年同期少2413亿元。而与此形成对比的是，当月人民币贷款增加7870亿元，同比多增1644亿元。
新增人民币贷款同比大幅增加的同时，社会融资规模却在下降，这说明，9月非信贷融资同比出现了较大幅度降幅。当前，非信贷渠道又主要以信托贷款、委托贷款等影子银行构成，9月数据显示，影子银行狂飙态势似乎得到遏制。
但一波刚平一波又起。统计局数据显示，9月CPI突破3%，创下7个月的新高。而临近年末，规模庞大的平台贷亟待展期，这倒逼银行放款，要求货币政策保持相对宽松。对于央行而言，货币政策面临两难权衡的局面。
央行公布的数据还显示，9月末，国家外汇储备余额为3.66万亿美元。前三季度跨境贸易人民币结算业务累计发生3.16万亿元。
M2增速趋近目标值
9月末，广义货币（M2）余额107.74万亿元，同比增长14.2%，比上月末低0.5个百分点，比上年末高0.4个百分点；狭义货币（M1）余额31.23万亿元，同比增长8.9%，比上月末低1.0个百分点，比上年末高2.4个百分点。
交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，M2同比增速略有放缓主要是由于去年的高基数原因，而环比新增较大主要由于经济景气度上升，货币乘数上升，及外汇占款可能多增。M1增速回落主要是因为国庆节前企业将活期存款配置至定期或理财产品所致。
“央行公布的前三季度金融统计数据，整体来讲，还是一个相对稳健的定位。”中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受《第一财经日报》采访时表示，M2的增速正朝年初确定的14%目标值趋近。
贷款方面，前三季度，人民币贷款增加7.28万亿元，同比多增5570亿元。其中，9月份人民币贷款增加7870亿元，同比多增1644亿元。
而单就第三季度而言，总计新增贷款约2.2万亿元，按全年9万亿元的新增投放预期估算，三季度新增投放占比24.4%，为近五年来最高。
鄂永健表示，形成9月份贷款多增明显的原因可能有三点，一是8月存款状况明显好转，银行存贷压力有所缓解；二是经济企稳较为明确，补库存和新增投资需求上升；三是银行出于锁定年度业绩的考虑加快了投放节奏。
“9月份新增的贷款规模，比市场预计的7000多亿规模偏高一些。这个偏高，存在一个季度末冲高的惯性因素。”刘元春还表示，此外，当前总体资金需求比较旺，一些大型项目对资金需求比较高。
从结构上看，当月对公贷款增加4348亿元，较上月多增616亿元，较上年多增1417亿元。其中，短期贷款增加3352亿元，环比增加1888亿元；中长期贷款增加2457亿元，环比增加145亿元；票据融资减少1527亿元，环比减少1402亿元。
“对公中长期贷款余额同比增速9.02%，较上月提高0.42个百分点，显示社会信贷需求上升，宏观经济企稳。”鄂永健表示，根据最新公布数据，发改委8月实际审核投资项目14项，远高于9月初获得的4项的数据，固定资产投资的较大规模展开对9月份及四季度信贷需求有较大拉动作用。住户部门当月贷款增加了3546亿元，环比多增159亿元，同比增速持续保持高位。
存款方面，前三季度，人民币存款增加11.27万亿元，同比多增2.23万亿元。其中，9月份人民币存款增加1.63万亿元，同比少增267亿元。
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NBR Staff
Wed, 16 Oct 2013
Wed, 16 Oct 2013
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