机构：美国就业参与低企为结构性，美联储或被迫修订政策

业内机构凯投宏观(Capital Economic)周一(11月18日)指出，美国当前面临的就业参与率低企局面基本是结构性而非周期性的，这就意味着美联储在能够提振就业有效增长的措施方面已经黔驴技穷。

该机构指出，美联储本月初发表的非农就业数据曾显示10月份全美的就业参与率已经降低到了62.8%这一近35年来的低位，但事实上，由于人口年龄结构的变化，美国的劳动参与率自2000年以来就在持续下降，预计在未来四年间，随着老龄化加剧和出生高峰年龄段人群迎来退休潮，就业参与人口还将减少多达90万以上。

而一旦上述预期成真，那么美联储的利率政策指引措施所参考的失业率指标就可能会失去其本来应有的意义，并使其处于两难的境地。一方面，失业率确实在以快于预期的速率下降，但另一方面，实际经济状况却不见得真正好转，这或许将迫使美联储在此后把利率指引措施所对应的失业率“门槛”由当前的6.5%进一步下修。

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KVB Kunlun
Tue, 19 Nov 2013