欧元区自欧债危机以来，饱受多翻冲击，但在德国和英国经济大力反弹之带动下，整体表现还算可以, 而且在超低息之环境下，欧元汇价自2012年7月还可反复从1.2000水平节节上升至1.3800水平， 而且看来仍会有上升空间, 在2014年挑战1.4200水平。
数据上， 虽然欧元区11月Markit制造业采购经理指数(PMI)终值升至51.6，是两年半来新高，反映区内制造业活动加快扩张。指数上月初值为51.5，10月终值是51.3。指数已连续5个月处于50以上的扩张水平。德国及意大利上月制造业活动均创两年半来最大扩张速度，其中，德国制造业采购经理指数(PMI)终值升至52.7，高过初值的52.5及10月终值的51.7。制造业对德国经济增长贡献20%，近5个月再度扩张并持续改善，进一步支持当地经济温和复苏。不过，企业上月再度削减就业职位，但自未完成工作情况显示，估计未来数月企业将须重新增聘人手。法国及西班牙上月制造业活动转差，其中，西班牙制造业采购经理指数(PMI)，急跌至48.6，是4个月来首次跌至50以下的收缩水平。产出及新订单下跌，拖累制造业活动再度收缩，显示西班牙经济复苏仍将缓慢及疲弱。法国上月制造业PMI则创5个月以来最大跌幅，指数跌至48.4，但略高于初值的47.8，反映收缩幅度小过预期。其中，法国新订单放缓至6个月来最低，出口订单则是3个月来首次下跌，反映国内外需求不振。另外，制造业裁员速度亦创6月以来最快。意大利上月制造业PMI终值升至51.4，是2011年5月以来最高，好过市场预期、高过10月的50.7。制造业扩张速度加快，增加当地走出经济衰退的预期。
英国方面， 更一片生机, 有力带动欧盟区一点， 英国11月制造业采购经理指数(PMI)终值升至58.4，创近3年新高，反映制造业加快扩张。招聘分项指数亦升至54.5，是2011年5月以来最高，显示当地经济增长动力加大。另外，新订单分项指数升至64.6，是超过19年来最高水平。英伦银行公布，参与贷款融资计划(FLS)的银行及房屋贷款协会，第3季净借贷额增至58亿英镑，是前季水平的3倍以上。数据显示，上季净借贷规模最大的是莱斯银行，以及全英房屋按揭贷款协会，分别增加31亿英镑及27亿英镑；巴克莱的净借贷规模则减少。央行去年推出FLS措施以来，银行业自央行取得231亿英镑的低息资金。
事实上， 因大量订单涌现，上月全球制造活动达到了2011年中以来的最快扩张速度。摩根大通（JPMorgan Chase）提出的「全球制造业采购经理人指数」（Global Manufacturing Purchasing Managers' Index），由10月52.1上升至11月53.2，为2011年5月以来最高点。新订单涌现的速度，为2011年2月以来最快，使产值成长达到相应的速度。11月采购经理人指数（PMI）显示全球制造业生产活动进一步加速，短期走势维持正向。报告更指出，PMI推升力道来自美国、日本和英国的扎实成长。
短期走势方面，日前已指出，虽然欧元仍在高位徘徊，但小心只是营造头肩顶之先兆, 支持1.3505， 以至1.3430， 如能守住，可在日线图营造小型上升通道， 反复上升， 下一波或能挑战1.3680水平！ 临近年尾， 股汇近期仍只在区间震荡， 由日元大幅贬值带动之汇市升浪， 令美元指数大升，日本央行正研究进一步扩大刺激经济计划的应急方案，包括大规模购买股票基金，或其他较日本国债风险高的资产，亦可能加大力度购买日本国债，令市场预期日本央行可能在明年4月前采取政策行动。美元兑日圆升至6个月高位，升至102.93水平, 相信将朝103.30进发。而欧元兑日元如回调能守住133-125.50区, 2014年初可上试148.50水平。
图1:欧元对美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)
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图2:欧元兑日元 月线图 (图表来自KVB Forexstar)
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KVB Kunlun
Mon, 09 Dec 2013
Mon, 09 Dec 2013
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德英强势 独撑欧盟
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